MQ är på rätt väg. Som jag skrev i föregående inlägg så har bolaget sjösatt ett besparingsprogram för att minska omkostnaderna med 50 MSEK på årsbasis under redovisningsåret 2014. Därefter planeras kostnaderna åter öka i takt med inflationen. Sammantaget innebär det en besparing på 1,4 kr/aktie, vilket tillför 1,1 kr/aktie på sista raden efter svensk bolagskatt om 22%.
Sett till dagens kurs (25,8 kr) ser MQ attraktivt ut. Jag tror det finns en klar uppsida i aktien. MQ har sedan börsintroduktionen stadigt minskat sin nettoskuld, och därmed fortlöpande förbättrat sitt finansnetto. Om man utgår från genomsnittligt rörelseresultat för de senaste 5 åren kan man räkna fram en normalintjäning på 2 kr/aktie i dagsläget:
| EBIT 2009-2013 | 103 |
| Finansnetto 2013 | -12 |
| Skatt (22%) | -20 |
| Normalintjäning | 71 |
| NEPS | 2,0 |
Till detta kommer alltså ett pågående besparingsprogram om 1,1 kr/aktie, vilket inte är med i ovanstående kalkyl. Givet detta tycker jag det är väl motiverat med ett p/e-tal på 15 för MQ, vilket ger en riktkurs på 30 kr. Se där, ett bolag som handlas 14% under min riktkurs.
Inga kommentarer:
Skicka en kommentar