Köp Sampo

Igår genomfördes månadens köp då 30 nya Sampo-aktier köptes till kursen €36,50. Därmed ser portföljen ut på följande sätt:

Aktie	Antal	Marknadsvärde	Andel
Industrivärden C	420	57 330	20,4%
Castellum	310	36 022	12,8%
H&M	119	33 618	12,0%
Sampo A	96	31 683	11,3%
Handelsbanken B	94	30 296	10,8%
Walmart	60	30 102	10,7%
Fortum Oyj	154	24 335	8,7%
Skanska B	90	13 869	4,9%
Apple Inc.	3	12 435	4,4%
Coca-Cola Co	40	10 782	3,8%
Totalt		280 470	100%

För att få en bättre bild av min exponering har jag upprättat en version av portföljen där jag konsoliderar Industrivärdens samtliga innehav samt Sampos innehav i Nordea. Då ser portföljen ut så här:

Aktie	Antal	Marknadsvärde	Andel
Handelsbanken B	152,7	49 215	16,5%
Castellum	310	36 022	12,1%
H&M	119	33 618	11,3%
Walmart	60	30 102	10,1%
Fortum Oyj	154	24 335	8,1%
Skanska B	119,1	18 353	6,1%
Sampo A (exklusive Nordea)	96	17 206	5,8%
Nordea	147,5	14 477	4,8%
Volvo	128,6	12 776	4,3%
Sandvik	130	12 500	4,2%
Apple Inc.	3	12 435	4,2%
SCA	64,3	11 941	4,0%
Coca-Cola Co	40	10 782	3,6%
Ericsson	78,6	6 441	2,2%
ICA Gruppen	18,3	4 103	1,4%
SSAB	53,4	3 466	1,2%
Kone	3,4	939	0,3%
Portföljvärde		298 709	100%
Belåning (via Industrivärden)		-7350

Konsolideringen visar tydligt att min förhållandevis stora position i Industrivärden trots allt ger en bra riskspridning och exponering mot en rad bolag. Min exponering mot Handelsbanken är stor, men jag tycker inte att den är FÖR stor. Handelsbanken är en kvalitetsbank med beprövad tillväxtmodell som man utnyttjar för att växa i framförallt Storbritannien. Handelsbanken kommer över en konjunkturcykel uppvisa en stabil tillväxt, och det för ett bolag med god direktavkastning och rimlig värdering.

Sampo

Jag funderar över var månadens insättning ska placeras. Det lutar åt att det blir en ökning i Sampo, trots att dagens kurs är några procent över min riktkurs. I dagens portfölj ser jag egentligen bara två alternativ sett till dagens värderingar: Handelsbanken och Wall-Mart. Bägge ligger värderingsmässigt (enligt min mening) precis under värderingen på Sampo, men sett till min portfölj betalar jag hellre någon procents premie för att få en bättre sammansättning. Idag stängde Sampo på €36,57, vilket ger en direktavkastning på 4,5% och ett p/e-tal på 13,8 rullande tolv månader.

För den långsiktige ägaren tror jag Sampo kan bli en bra investering även sett till dagens värdering. Sampos vinst kommer till stor del från två bolag: IF P&C och Nordea. Bägge bör ha en hyfsad tillväxtpotential på lite längre sikt. IF bör gynnas den dag då räntorna återgår till en mer ”normal” nivå då man är mycket försiktiga med hur man investerar sin float. Enligt den senaste kvartalsrapporten placerades endast ca 11% av floaten i aktier. Floaten uppgick då till 11,9 miljarder euro, vilket motsvarar €21,25 per Sampo-aktie. En 1-procentig avkastningsökning på floaten skulle alltså bidra med €0,21 per Sampo-aktie innan finsk bolagsskatt om 20%. Det är även värt att påpeka att Finland sänkte sin bolagsskatt från och med 2014 vilket allt annat lika kommer innebära en 6-procentig ökning på resultatet för finska bolag.

Nordea tycks ligga något efter i sin återhämtning efter finanskrisen jämfört med övriga svenska banker. På sikt tror jag Nordea kommer tillbaka till samma vinstnivåer som innan finanskrisen vilket innebär en 25 procentig ökning från dagens vinster, vilket i sin tur innebär en ökning i Sampos resultat om ca €0,3 per aktie efter skatt.

Inköp Handelsbanken och H&M

Bilaffären är avslutad och med kostnadsbilden klar valde jag (något försenat) att genomföra aprils aktieköp idag. Jag ökade mina positioner i H&M och Handelsbanken, två fantastiska bolag. Jag köpte 19 st H&M-aktier till kursen 262,30 kr, samt 16 st Handelsbanken-aktier till kursen 313,70 kr.

H&M är idag dyrt, men jag är ganska säker på att bolaget kommer fortsätta att växa med åtminstone 10% årligen de närmaste åren med upprätthållna marginaler. Det ger en hyfsad marginal utöver direktavkastningen på 3,6%. Handelsbanken är fortfarande rimligt värderat och dagens inköp var till ett p/e-tal på 13,5 sett till rullande tolv månader. 

Efter dagens köp ser portföljen ut så här:

Aktie	Antal	Marknadsvärde
Industrivärden C	420	57 414
Castellum	310	34 658
H&M	119	31 380
Walmart	60	30 891
Handelsbanken B	94	29 478
Fortum Oyj	154	22 826
Sampo A	66	21 629
Skanska B	90	13 626
Apple Inc.	3	11 753
Coca-Cola Co	40	10 644
Totalt		264 299

Låg aktivitet

Bloggaktiviteten har varit obefintlig från min sida sista tiden, men under maj tänker jag råda bot på det. Det blev inget aktieköp i April. Anledningen är att vår familj måste köpa en ny bil. Innan jag vet hur stor investeringen blir så vill jag inte fylla på aktieportföljen ytterligare. Det har även bidragit till den låga aktiviteten här på bloggen då jag ägnat mycket tid åt att värdera bilar senaste veckorna.

Under tiden har mina portföljinnehav börjat rapportera, utan någon större dramatik så här långt. Castellum kom ut med en rapport i linje med mina förväntningar, förvaltningsresultatet per aktie steg ytterligare några ören till 8,07 kr/aktie. Inte heller Fortum bjöd på några överraskningar. Avyttringen av eldistributionsverksamheten i Finland är nu helt klar vilket ledde till en kraftig vinst i Q1 av engångskaraktär. Man har tidigare även aviserat att man sålt den norska distributionsverksamheten i en affär som väntas avslutas under Q2. Det är tråkigt att Fortum säljer en så stabil intäktskälla som sin distributionsverksamhet, även om man har fått riktigt bra betalt för denna. 

Senast ut att rapportera var Handelsbanken, som bjöd på en stark rapport. Tillväxten i Storbritannien håller i sig och trots något sämre räntenetto i Sverige på grund av lägre räntenivå så ökar vinsten per aktie till 23,2 kr (22,6 kr).